华福证券近日发布非银金融行业周报：转融券按下暂停键电商设计师，券商中期利润表现有所分化。

以下为研究报告摘要：

保险方面，伴随着预定利率的逐步下调，各险企负债成本得到有效管控，负债端长期需求依旧旺盛，伴随着长端利率逐步企稳，投资收益压力也将同步减轻，中期NBV及净利润表现展望良好。券商方面，证监会暂停转融券业务，相应业务规范持续改善将进一步提振市场情绪，未来在政策推动下并购重组主线有望持续受益。非银板块建议关注：中国太保、新华保险。核心数据追踪：

经纪业务：本周日均股基成交额8093亿电商设计师，环比+11.5%；年初至今日均股基成交额9547亿，同比-9.3%。

融资融券：截至7月11日，两市两融余额为1.4649万亿，较前周-0.62%，兼职美工较年初-11.5%；目前两融余额占流通市值比例为2.34%，较年初-0.28pct。

投行业务：本周1单IPO上市，募集资金8.00亿；年初至今IPO规模346.36亿。

公募基金：上周新成立权益基金14只；2024年前二十六周新成立权益基金规模1031.57亿。

国债收益率：截至7月12日，中债国债10年期到期收益率为2.26%，较上周-1bps，较年初-30bps；十年期国债750移动平均为2.70%，较上周-1bps，较年初-14bps。

美工包月

板块估值：截至7月12日，券商板块PB（LF）0.97x，位于2018年以来0.3%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华的PEV估值分别为0.60、0.47、0.45、0.33，分别处于自2012年来的5.98%、3.61%、11.21%、7.69%分位数。

风险提示：

经济复苏不及预期；长端利率持续下行（华福证券周颖婕）电商设计师

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